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铜:  摩根大通近日公布报告称之为,2017年一季度全球铜供应量下降,但其预计未来三个季度的铜矿产量将完全恢复快速增长,平均值快速增长水平将多达2%,市场需求可能会同时低迷。供应将在预计市场需求大幅度下降的时候转入市场。

预计全球铜市场2017年将倒数第四年供应不足,2018年也将不足。  展望未来,摩根大通指出今年铜矿供应中断的影响范围受限。Escondida铜矿的大罢工事件被是劳资纠纷造成的。

摩根大通预计未来三个季度铜矿生产同比快速增长2.1%,早已有迹象指出铜矿精矿供应市场正在断裂。据上海有色网数据表明,截至6月16日上海有色网现货铜精矿TC报80-87美元/吨,目前进口铜精矿现货TC水平已较三月底上升10美元/吨附近,整体供需环境亦较此前提高良多,故上海有色网指出三季度地板价未来将会较二季度的80美元/吨经常出现一定下沉。  铝:  尽管到今年为止,中国的铝库存刷了两番,但在今年晚些时候,预计中国的环保去生产能力行动将未来将会很好地反对铝价。

如果到三季度末,开工率会减慢,投资者可能会迅速丧失对铝的信心,摩根大通指出,投资者更容易将价格上调多达100美元/吨。  尽管中国的铝库存今年完全刷了两番,今年的铝价仍被证明是富裕弹性的。  尽管缺少细节,但供给外侧方面的政策具体针对的是生产能力扩展。

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  环保部“2+26”政策针对北京周边地区的现有生产能力,该政策将影响到还包括河南、山东、山西、河北等的26个城市以及北京和天津30%以上的铝冶炼生产能力,大约30%的氧化铝提炼生产能力以及50%以上的阳极厂。  在供需平衡方面,一季度总计不足量超过100万之后,摩根大通预计中国铝市场在第二季度和第三季度基本保持平衡,并将在今年年底转入严重的紧缺。摩根大通现在维持看涨铝价走势恒定,但不会在未来几个季度紧密注目中国实体市场指标,主要是那些指出中国铝产量被实际缩减的指标。  锌:  过去六至九个月期间,仍然注目的所有指标都指出了过去几周来中国提炼锌市场的短缺格局。

但是,摩根大通深信,中国提炼锌供应极端削减的态势会持久保持。  中国暴跌的冶炼厂产量拉涨国内锌价和升水下跌,并更有进口锌涌进。但LME价格比3月份水平回升8%左右,由于投资者看很弱锌价。  秘鲁Antamina和Hindustan锌矿有限公司的Indian矿山今年推展全球矿山产量快速增长5%以上,我们坚信明年矿山产量的的同比增幅将多达5%。

  从全球来看,摩根大通指出今年的精链锌产量有可能相似稳定,与世界其他地区比起,中国的减产幅度为2%。  鉴于我们对供应前景和市场需求的预测,摩根大通预计今明两年全球供应快速增长大约为2%;预计2017年的供应紧缺将多达50万吨,2018年或新的完全恢复均衡。  虽然随着中国市场放宽,下个月锌价有可能再度下跌至2800美元/吨,但强大的供应快速增长和中国经济增长速度的上升将推展锌价在2017年下半年和2018年上升。

  镍:  现在所有的供应风险早已避免,摩根大通指出今年镍价运营于8,800-99,500美元/吨之间。不过,考虑到镍价对菲律宾供应的高度敏感性,摩根大通指出高于9,000美元/吨的价格正在迫近超卖领域。  摩根大通对镍价的观点基本没变化。

现在随着所有供应风险的避免,预计镍价今年在8,800美元到9,500美元/吨之间。  考虑到菲律宾供应对于镍价减少的高度敏感性,摩根大通指出高于9000美元/吨的价格于是以迫近超卖区域。  为了平稳市场,一些中国的不锈钢厂在4月份开始了一轮生产能力缩减,有可能沿袭到5月份。

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  在中国以外,主流消费地区的市场需求仍然身体健康。然而,镍价的下降和夏季的淡季因素有可能被迫不锈钢厂开始削减生产能力,以承托镍价。  摩根大通的模型表明今年镍有所不足(不足2.7万吨),预计不足量到2018年将减少到8.2万吨。

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